日本央行決議升息後，日元匯率仍維持緩跌基調。根據美國商品期貨交易委員會（CFTC）數據，瑞穗銀行推算截至6月16日，對沖基金等投機資金的日元空頭持倉達117億美元。瑞穗銀行唐鎌大輔指出，歷史經驗顯示空倉一旦超過100億美元，日元回補往往會迅速增強；2024年行情亦是如此，市場焦點已逐漸轉向對沖基金可能進行的回補操作。

實體經濟面的拋售壓力同樣未見升溫。日本央行企業物價指數顯示，目前進出口物價年增率差距並未顯著擴大。與2022年進口原物料價格暴漲迫使企業大舉賣匯的情境不同，此波實務端並未出現急於脫手日元的跡象。此外，美伊簽署結束戰爭備忘錄促使國際油價大幅下挫，西德州中級原油（WTI）期貨跌破每桶80美元，預期將進一步拉低日本進口物價。日本市場風險諮詢公司深谷幸司認為，在投機與實體拋售皆缺乏動能的情況下，當前並非日元急劇惡化的環境。

市場觀察指出，近期匯率走勢更偏向「買入美元」屬性，歐元兌美元同步走軟即為佐證。日美政府已共識將視必要情況採取堅決措施。自黃金週買匯干預以來，自5月中旬美元兌日元約159區間起，拋售力道轉弱，日元僅緩步逼近歷史低點。此種緩慢下探的軌跡，與國際資金因利率預期變化而流向美國的市場動態密切相關。