存儲芯片龍頭兆易創新（603986.SH）8月18日晚間披露中報，上半年業績激增，股價卻遭腰斬。據界面新聞8月20日報道，兆易創新上半年實現營業收入115.66億元，同比增長178.67%；歸母淨利潤68.57億元，同比增長1091.50%；扣非歸母淨利潤48.83億元，同比增長791.90%。公司用半年時間賺出過去5年的利潤總和。
不過市場反應冰冷。8月19日公司股價重挫7.56%，收報403.71元/股，較最高價846.66元/股幾近腰斬；短短50天市值蒸發約3300億元，最新市值約2800億元。
市場疑慮集中於三方面。其一，存儲芯片高毛利能持續多久。存儲芯片業務上半年貢獻營收98.27億元，同比增長245.44%，營收佔比升至約85%；毛利率由2025年的42.84%升至67.57%。摩根士丹利預測，2026年第三季度DDR4等成熟DRAM價格將上漲50%，第四季度再漲10%；兆易創新則認為2027年DRAM產品價格將高位震盪。有存儲行業人士對界面新聞表示，本輪周期由AI數據中心驅動，是較長景氣周期，高毛利率大概率能維持一段時間。
其二，約三成利潤來自炒股。上半年公司非經常性損益達19.74億元，主要發生在二季度，其時A股科技行情火熱，公司持有的證券投資期末公允價值上升。期初證券投資賬面價值僅2.78億元，期末增至25.76億元；上半年公允價值變動損益21.63億元，相當於歸母淨利潤約三成。公司持倉8隻股票，其中聯訊儀器（688808.SH）期末價值達13.16億元，臻寶科技（688797.SH）期末賬面價值5.54億元。
其三，金融資產佔比攀升，對長鑫科技（688825.SH）的投資浮盈巨大。截至6月30日，兆易創新直接持有長鑫科技10.86億股，投資成本23億元，公允價值100.62億元。7月27日長鑫科技登陸科創板，8月19日收報57.55元/股，兆易創新對應持倉市值已達625億元，較上半年末增加約525億元。
此外，業績亮眼之際，機構與實控人相繼減持。實控人朱一明5月至6月減持1111.06萬股，套現44億元；中國人壽旗下8隻資管計劃7月8日集體賣出約110.92萬股，套現約6.82億元。