2026年8月19日，莫德納（Moderna）與默沙東（Merck Sharp & Dohme）聯合研發的個性化mRNA癌症疫苗mRNA-4157（intismeran autogene），在大型三期臨床試驗中取得成功。據鈦媒體8月20日報道，這一天被視為疫苗行業發展史上的關鍵節點；消息公佈後，莫德納股價單日暴漲約177%，報174.38美元/股，首席執行官斯特凡·邦塞爾（Stéphane Bancel）形容這是「mRNA科學的非凡里程碑」。市場熱情迅速傳導至港股與A股，康希諾、雲頂新耀盤中漲幅一度超過50%，沃森生物、智飛生物、康華生物均錄得20%漲停。

癌症疫苗的探索可追溯至1893年美國醫生威廉·科利（William B. Coley）的偶然觀察，其後經歷樹突狀細胞發現、卡介苗應用，以及首個治療性癌症疫苗Provenge（Sipuleucel-T）於2010年獲批但商業化未如理想。mRNA技術在新冠疫情中驗證了平台的安全性與可規模化能力，令「一人一藥」成為工程問題。INTerpath-001試驗共納入1137名完全手術切除後的高危黑色素瘤患者，聯合療法較可瑞達（Keytruda）單藥顯著降低術後復發及遠處轉移風險；此前的II期五年隨訪顯示，聯合療法將五年內死亡或癌症復發風險降低49%。

報道引述分析指，莫德納的突破是催化劑而非根本原因，本輪暴漲的底層邏輯是估值回歸。莫德納市值曾在2021年逼近2000億美元，今次暴漲前已從峰值跌近94%；中國疫苗股同樣超跌，智飛生物、康泰生物股價較歷史高點均跌逾92%。截至2026年8月中旬，疫苗板塊市盈率處於2013年以來33.13%分位，市淨率處於1.03%分位，做空者合計虧損約55億美元。

基本面亦已出現回暖迹象。2026年一季度疫苗行業批簽發達875批次，按年增長14.1%；萬泰生物、康華生物、歐林生物中報營收均實現雙位數增長。創新與出海方面，智飛生物鼻噴重組RSV疫苗臨床試驗申請獲受理，康希諾百白破疫苗首批產品獲批簽發，萬泰生物九價HPV疫苗取得泰國上市許可，其二價HPV疫苗已獲21個國家市場准入。政策層面，國家疾控局明確將逐步把b型流感嗜血桿菌、水痘、肺炎球菌等疫苗納入國家免疫規劃。